Motley Fool Staff2020年6月1日

能源相關的碳排放量將在2020年錄得破紀錄的跌幅，當經濟復甦，碳排放量的增幅將少得驚人，足證相關排放量的流失屬於永久性。

航班停飛，企業關閉，路上沒有汽車。冠狀病毒大流行和早期抗疫措施，導致運輸燃料和電力需求急跌。能源消耗降低，代表較少二氧化碳排放。這種情況下，二氧化碳排放量預計按年下滑，這將創下紀錄。

美國能源資訊管理局(EIA)預計，能源相關的二氧化碳排放量將在2020年按年減少11%。一些分析師雖然警告，對抗氣候暖化取得的進展只屬短暫性，當經濟復甦，排放量隨時顯著上升，但若仔細研究冠狀病毒大流行的發展，相信經濟脫碳幅度將大得驚人，而且有望屬於永久性質。以下來說明一下這對可再生能源股有何啟示。

什麼因素影響能源相關的碳排放？

天氣、經濟活動、能源價格和燃料結構等因素，均會影響能源相關的碳排放，這主要包括發電和運輸燃料。有見及此，當經濟出現放緩，很合理會導致減排，相反當經濟復甦，碳排放量自然增加。

據EIA最新預測，2020年能源相關的碳排放量將減少11%，因為能源消耗減少。相比去年，預計電力需求將下跌5%，這種跌幅刷新紀錄，相當於美國停止電力供應18日，原因在於冬季暖和，加上實施居家令所致。汽車燃油消耗預計按年下滑11%，而飛機燃料和柴油的需求則分別下跌25%和10%。

然而，EIA預計，隨著經濟活動反彈，能源相關碳排放量將在2021年增加5%。目前的疫情仍然存在許多變數，因此當分析師收集更多數據，這些預測可能會有調整。話雖如此，雖然預計碳排放量在2021年會增加，但目前預測顯示碳排放量下滑仍然很大程度將維持一段時期。

如果EIA現時的短期預測成真，即從2019年到2021年，美國能源消耗相關的碳排放量將減少3.45億噸，這將使能源相關的碳排放量連續兩年保持在50億噸以下，自1980年至今未出現過這種情況。

到2021年，運輸燃料的需求增加，將推動碳排放量上升，但電力需求增加方面，很大程度（甚至完全）由低碳和零碳發電能源供應。

可再生能源蓬勃發展、天然氣供應穩定和煤炭行業式微

能源相關碳排放主要視乎這些重要因素：天氣、經濟活動、能源價格和燃料組合。這些因素全都朝著電力行業快速脫碳的方向發展。簡言之，燃煤電廠面臨前所未有的不利因素，可再生能源則迎來歷史性的有利條件。

• 天氣：冬季和暖，導致2020年首兩個月美國電力需求按年下滑3%，期內燃煤電廠的發電量下跌33%。
• 經濟活動：EIA預計，經濟放緩將導致2020年電力需求按年減少5%。今年燃煤電廠的發電量預計將至少下跌25%。
• 能源價格：天然氣和在岸風力發電已經是成本最低的能源，而天然氣價格暴跌，加上政府對可再生能源的補貼，勢將擴大這種優勢。
• 燃料結構：發電商爭相趕及在風力發電站建設稅務寬減(PTC)限期屆滿和太陽能發電站投資稅務寬減(ITC)下調前增加建設步伐，預計將推動2020年實現破紀錄的20,400兆瓦新增風力發電量和12,700兆瓦新增公用級太陽能發電量。EIA預計今年可再生能源發電量將增長11%，市佔率將刷新紀錄。

電力行業的減排將屬於永久性，因為燃煤電廠失去的市佔率將一去不返。發電商更多相關資產閒置（利用率從2010年的67%降至2020年初的40%以下），又或乾脆將設備提早退役。當經濟從即將來臨的衰退中復甦，燃煤發電廠將無法跟著反彈，尤其是美國目前在燃煤發電仍佔主導地位的地區新增超過33,000兆瓦可再生能源產能。

這種趨勢有望加快能源轉型。以Xcel Energy (NASDAQ:XEL)作為指標性例子。這家公司在2005年的綜合電力結構中，燃煤發電佔56%，但到2019年則已降至26%，預計到2030年將進一步減至15%。可再生能源屆時將產生公司60%電力。

然而，大流行過去後，全球燃煤發電市場將面臨經濟不利因素，投資者或會想知淘汰速度會否加快。Xcel Energy預計2025年至2030年計劃淘汰2,085兆瓦燃煤發電量。公司甚至會否向監管機構提早申請減少這些資產呢？

能源轉型加快，導致Alliance Resource Partners (NASDAQ:ARLP)這類煤炭商前景暗淡。冬季和暖，加上冠狀病毒大流行拖累，已經使這家公司將2020年全年煤炭產量指引大削25%。該公司更被迫暫停派息，鞏固資產負債表實力，而之前公司的年度股息率達雙位數百分比。

如果經濟開始復甦，但燃煤發電無法奪回市佔率，那麼投資者可能要重新想想Alliance Resource Partners和其他同業的長遠投資前景。

今年對抗氣候暖化仍會取得進展

EIA預計2020年能源相關的碳排放量將較去年下跌雙位數。這次歷史性按年下跌雖然主要是因為冠狀病毒大流行拖累，以致能源消耗減少和經濟活動放緩，但如果沒有衛生危機，其他多項因素亦將導致碳排放量急跌。

隨著電源消耗和經濟復甦，美國的碳排放量勢將上升，但電力行業大幅脫碳大概屬於永久性質。因此，投資者應開始預備能源加快轉型的趨勢，好好想想未來的機遇和挑戰。

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