Sherlock 2026/03/16

太陽能模組價格波動已非單純供需問題，主要乃因銀、聚矽、能源等多重成本於供應鏈中疊加，使產業長期降本目標面臨結構性挑戰，短期難以擺脫上游成本與地緣政治風險影響。

太陽能模組價格在過去一段時間持續承受上漲的壓力，而影響價格變動的關鍵，已不只是單一原料漲幅，而是整條供應鏈多項成本同時抬升。

根據 Intertek CEA 的分析，目前太陽能光電模組價格上漲，主要受到銀、聚矽、玻璃、水與能源，以及鋁等五大要素牽動，其中又以銀漿與聚矽最具代表性，這代表太陽能產業雖然長期追求降本增效，但在原物料、製程與地緣政治風險各種條件之下，模組價格仍難完全脫離上游成本波動。

以目前產業主流的中國製 210R 雙面 TOPCon 模組來看，Intertek CEA 最新《PV Price Forecasting》報告所拆解的材料與製造成本，已可大致反映當前市場現況。

報告指出，模組成本結構中，銀漿是「PV 模組中單一最大成本組成」，而聚矽則約占模組總成本的 10%，再加上玻璃、鋁框，以及電池與上游製程高度依賴的電力與水資源，讓太陽能模組價格變動，愈來愈像是一場多重因素交疊下的結果，而非單靠供需就能簡單解釋。

銀價走高，直接壓縮太陽能電池製造成本空間

在各項材料之中，白銀仍是眼前最受關注的一環。全球資產管理巨頭 BlackRock（貝萊德）的分析指出，由於投資需求與工業需求同步增加，全球銀價在 2026 年 1 月來到「歷史新高」。

一方面地緣政治與經濟不確定性升高，讓資金轉向銀、金等傳統避險資產，另一方面白銀本身又是太陽能光電與半導體產業的重要材料，使宜價上漲不僅止於金融市場，也會直接牽動製造業成本。

Rystad Energy 今年 1 月也指出，2026 年銀價「垂直式」上漲，將推高太陽能電池生產成本，最終進一步傳導到模組價格，對太陽能模組廠而言，若白銀價格持續高檔，短期內勢必得承受更明顯的成本壓力。

減銀是方向，但替代方案仍卡在量產與可靠性

面對白銀價格高漲，產業並非毫無因應。Intertek CEA 市場情報副總監 Justin Johnson 表示：「目前 PV 產業的主要策略，仍是逐步降低每片電池所使用的白銀用量，同時維持生產良率與電池性能。」

太陽能產業現階段的主流做法，並沒有立刻棄銀不用，而是在不影響效率與品質的前提下，慢慢降低使用量。

Johnson 也進一步指出：「現階段，已有數種替代或大幅替代的策略正在推進，但多數仍未應用於大規模量產，因為製造商必須在降低成本與維持產品可靠性之間謹慎拿捏，才能對其保固承諾保有足夠信心。」

銅可望接棒，但技術風險仍待克服

目前白銀最主要的替代材料是銅，相較之下銅價格較低，供應也更充足，看似是合理選項。

不過，銅的導入並非沒有代價，Johnson 就提醒：「導入像銅這樣的新材料時，顧慮在於如果新增的銅發生氧化，且/或接觸到不該接觸的電池部位，敏感的電池組件可能會迅速腐蝕與劣化。」

Rystad Energy 太陽能研究副總裁 Marius Mordal Bakke 今年 1 月也指出：「以銅取代白銀時，劣化情況會增加，尤其是在高濕環境下更明顯。銅的導電性也比白銀更差。」

從這些說法來看，銅雖然具備成本優勢，但若無法妥善解決氧化、腐蝕與導電效率問題，替代進程仍可能受限，這表示銀價對模組成本的影響，短時間內恐怕還難被完全削弱。

聚矽沒有替代品，價格與產能調整更牽動市場神經

除了白銀，聚矽也是另一個不能忽視的關鍵材料，Intertek CEA 指出，聚矽「是晶矽模組中的關鍵投入材料，沒有可行替代品。任何供應瓶頸都將直接限制模組生產，而供應商很可能迅速將成本上升轉嫁給買方。」

聚矽不像鋁或邊框材料還有替代空間，它幾乎是整個晶矽太陽能供應鏈中不可繞開的核心原料。

中國聚矽產業近來也正試圖處理產能過剩與價格過低的問題，2025 年底，以通威為首的主要業者成立新實體，打算收購並淘汰多餘產能。

Intertek CEA 引述中國光伏行業協會說法指出，中國政府將提供「具體指導」，以促進產業協調與市場導向的整併活動，不過前陣子相關合作計畫也遭市場監管機構示警，原因在於外界擔心這種聯合行動恐造成不公平壟斷。

拉抬聚矽價格的努力，與市場需求疲弱之間顯然存在落差，PV Tech 本週報導指出，聚矽價格上週重挫 12%，市場專家認為主因在於「終端用戶需求疲弱的持續壓力，以及高庫存水位」。

德國聚矽市場專家 Johannes Bernreuter 也曾在今年 1 月直言：「中國的聚矽製造商似乎相信，他們可以顛覆市場法則：在需求低迷、庫存持續增加時提高價格。」

這也反映出，聚矽價格未來不只取決於供應調控，更取決於市場是否真的願意買單。

玻璃、鋁與能源成本，則是更長尾的結構壓力

相較之下，玻璃與鋁雖然也是模組成本的重要組成，但價格穩定度相對較高。Intertek CEA 指出，針對特定應用，市場已出現鋼材與其他複合金屬等替代鋁框設計，有助於「減緩大宗商品價格波動」。

玻璃本身則屬於相對穩定且低成本的材料，只是因為每片模組用量大，因此仍在成本結構中占有一定比重。 

至於能源與水，則代表另一種更深層的結構性成本，太陽能電池及上游製程本就是高耗能、高耗水的製造流程。Intertek CEA 認為，即使部分供應商能取得低於平均的公用事業費率，但只要電力或水成本稍微上揚，就足以對生產成本造成明顯影響。

尤其當全球太陽能供應鏈逐漸分散，不再高度集中於中國後，各地能源取得條件與價格差異，未來恐怕會對模組報價產生更大影響，Johnson 也提到，聚矽與矽錠生產尤其耗能，而中東、美國、印度與歐盟如今都在布局更多在地產能，這些新產線最後能否具備成本競爭力，很大程度仍取決於當地是否擁有充足且可負擔的能源。

太陽能模組價格上漲，背後並非單一原料暴漲那麼簡單，而是白銀、聚矽、玻璃、鋁、水與能源等多重變數共同推動。

對光伏產業來說，降低成本的方向依然明確，但無論是白銀替代、聚矽供需調整，或全球供應鏈重組，短期內都還看不到能快速解決壓力的單一道路，在這能源轉型持續推進之際，太陽能產業未來不只要比效率，也得比誰更能承受原料與地緣風險帶來的成本震盪。

#水#太陽能#銀#玻璃#聚矽#鋁

https://www.inside.com.tw/article/40852-what-is-dictating-solar-module-price-increases